BAIT, el MVNO de Walmart, ha captado a millones de usuarios mexicanos con una experiencia móvil centrada en el valor.

Sin embargo, con el aumento de los costos mayoristas, un panorama regulatorio cambiante y sin acceso a 5G, ¿puede su modelo de bajo costo continuar prosperando? En este informe, examinamos el rendimiento móvil de BAIT en comparación con su costo, exploramos tendencias regionales y el impulso de suscriptores, analizamos las implicaciones estratégicas de una posible adquisición de Movistar y evaluamos los riesgos que enfrenta debido a su dependencia de Altán Redes y los cambios regulatorios.

Hallazgos clave

BAIT ofrece un rendimiento “suficientemente bueno”. Aunque las velocidades promedio de descarga están por detrás de los principales operadores de red móvil (Telcel y AT&T), varias métricas clave de Opensignal están dentro del 10% de los principales operadores de red móvil. Los precios más bajos impulsan las ganancias de suscriptores. BAIT ofrece datos móviles a menos de la mitad del costo por GB en comparación con Telcel y AT&T. Esta es una razón clave de su alta proporción de victorias por pérdida (WPL) y su base de usuarios en expansión. Fortaleza regional en el sur de México. BAIT ve sus tasas de ganancia de suscriptores más fuertes en áreas más sensibles a los precios como Chiapas. Las ambiciones de adquisición plantean riesgos estratégicos. Una fusión con Movistar aumentaría la escala de BAIT, pero crearía desafíos para alinear los modelos de precios y las expectativas de los clientes en dos experiencias móviles fundamentalmente diferentes. La dependencia de Altán Redes es un arma de doble filo. Aunque Altán se beneficia del crecimiento de BAIT, las ambiciones minoristas o los cambios regulatorios podrían convertir la asociación en competencia, especialmente en ausencia de capacidad 5G.

Entrada de BAIT al mercado: surge un disruptor

Cuando Walmart lanzó BAIT en 2020, tenía una propuesta de valor clara: precios bajos, “cobertura de máxima velocidad” e integración con el ecosistema de recompensas de Walmart. Ahora, en 2025, BAIT ha cumplido con sus ambiciones. BAIT ahora representa una gran parte de los suscriptores móviles de México, ya sea que se mida con las cifras oficiales (8.4 millones de líneas activas a marzo de 2025) o las afirmaciones de la propia marca (21.5 millones de consumidores). Sin embargo, el aumento de los precios mayoristas y un panorama regulatorio cambiante podrían significar problemas. Altán Redes, la red anfitriona de BAIT, recientemente lanzó nuevos precios mayoristas. Esto ha obligado a BAIT a cobrar más por sus servicios, erosionando su propuesta de valor. A medida que aumentan los costos, evaluamos si su oferta móvil sigue siendo “suficientemente buena” para mantener y hacer crecer su base de usuarios.

Competitivo donde cuenta

Para un proveedor de bajo costo como BAIT, definimos “suficientemente bueno” como una experiencia móvil sólida en relación con su precio. No significa ofrecer un servicio a la par con los principales operadores de red móvil. El objetivo es satisfacer las necesidades de los usuarios conscientes de los costos mientras se mantiene razonablemente cerca de la experiencia ofrecida por los principales operadores de red móvil. En dos métricas, los usuarios de BAIT en los datos de Opensignal ven una experiencia mejor o igual a la experiencia promedio de los suscriptores de los principales operadores de red móvil minoristas. Los suscriptores de BAIT ven una mejor experiencia de velocidad de carga que aquellos en los principales operadores de red móvil. También experimentan una disponibilidad casi idéntica, la proporción de tiempo que los usuarios pasan con una conexión 3G o mejor. BAIT logra una puntuación de confiabilidad que es solo un 6% peor que la vista en los principales operadores de red móvil. La confiabilidad evalúa si los usuarios pueden conectarse y completar tareas básicas en su conexión móvil. Considera el porcentaje de tiempo que un usuario está conectado con éxito, así como la finalización y suficiencia de las tareas. Si bien esta diferencia del 6% en la puntuación es probablemente notable para los consumidores, indica que la experiencia móvil no está muy por detrás de la de los principales operadores de red móvil para la mayoría de los usos diarios.

Liderazgo en valor: precio por GB

La ventaja de BAIT radica en sus precios. Una recarga prepago de \$100 MXN en BAIT ofrece más datos por el mismo precio. Importante, esto ofrece un generoso retorno de datos por un menor costo, reforzando el atractivo de BAIT para los consumidores conscientes de los costos. Ofrece un precio por GB que es menos de la mitad del promedio de los principales operadores de red móvil. Mientras que las promociones en estos operadores de red móvil reducen el costo por GB que ofrecen, estas solo igualan los precios actuales estándar de BAIT. A mitad de precio, pero con solo una diferencia del 10% en la experiencia móvil en muchas métricas, es claro por qué BAIT ha sido una opción atractiva para muchos consumidores. La integración de BAIT con Walmart es el pilar de estos precios más bajos. Esta integración simplifica el costo de adquisición al que se enfrentan los operadores de red móvil tradicionales y los MVNO. Walmart ofrece puntos de venta minoristas en tienda y en línea, así como publicidad. También permite que las compras de SIM y las recargas se completen durante los viajes de compra regulares. Mientras tanto, el estatus de Walmex (la empresa matriz de Walmart en México) como el minorista más grande de México le da a BAIT un colchón para enfocarse en el crecimiento agresivo de suscriptores en lugar de los ingresos a corto plazo. En un contexto de lento crecimiento en la economía mexicana, esta es una ventaja no disponible para los principales operadores de red.

Fuerza en el sur en el crecimiento de suscriptores

Además de evaluar que la red es “suficientemente buena” desde una relación precio-rendimiento, esto también es evidente en el comportamiento de los suscriptores. Según los datos de Opensignal’s Global Subscriber Analytics, BAIT muestra una proporción positiva de victorias por pérdida (WPL) contra los operadores de red móvil de México. Este es un factor contribuyente significativo al éxito de los MVNO en México en nuestro contenido anterior sobre el crecimiento de los MVNO de marca, donde Opensignal reportó una WPL de 1.3 para los MVNO independientes en México, en comparación con 0.8 para los operadores de red móvil (Telcel y AT&T combinados). Una WPL de 1.3 significa que por cada 1 suscriptor que abandona el servicio, el operador gana 1.3 suscriptores. Este éxito parece estar creciendo. BAIT vio una mejora del 8-12% en WPL de los principales operadores de red móvil minoristas al comparar cifras de mayo de 2025 vs mayo de 2024, lo que significa que el crecimiento de la participación de mercado de BAIT se está dando a expensas de los grandes operadores de red móvil.

Adquiriendo escala: ¿podría BAIT adquirir Movistar?

Mientras BAIT intenta sostener su rápido crecimiento de suscriptores, la adquisición parece un siguiente paso sensato. En abril de 2025, el CEO de BAIT hizo una declaración audaz: que 2025 sería el año en que BAIT se convertiría en el segundo operador móvil más grande de México. Esto, junto con comentarios sobre la consolidación entre los MVNO mexicanos, sugirió que BAIT podría considerar la compra de Movistar, el operador de red móvil convertido en MVNO propiedad de Telefonica. Sin embargo, informes recientes sugieren que Movistar está en conversaciones exclusivas con Beyond ONE. De ser ciertos estos rumores, esto podría no ser tan malo para BAIT. Aunque una adquisición de esta escala habla de las ambiciosas aspiraciones de BAIT, tal fusión sería desafiante. Durante mucho tiempo considerada una marca heredada en retirada, las últimas cifras de portabilidad de Movistar mostraron 32,667 net adds, lo que llevó a El Economista a declararla la ganadora de la primera mitad de 2025. Para BAIT, esto es tanto una oportunidad como un riesgo: más suscriptores presentan una mayor oportunidad, pero probablemente a un costo más alto. Sin embargo, el principal obstáculo potencial proviene de las redes troncales de los dos MVNO. Movistar opera en la red de AT&T, un acuerdo que continuará hasta 2030. Como tal, sus usuarios están acostumbrados a una experiencia que refleja la de los usuarios de AT&T, incluyendo la mayor confiabilidad y experiencia de velocidad de descarga discutidas anteriormente. Teniendo esto en cuenta, podrían ser menos receptivos a las velocidades más lentas ofrecidas por BAIT. La paridad de Movistar y AT&T también se extiende a los precios, con precios base para recargas prepago a menudo idénticos entre los dos. Si BAIT volviera a entrar en la conversación como adquirente de Movistar, la compañía fusionada resultante probablemente sería el segundo proveedor móvil más grande, pero quizás no por mucho tiempo. Los costos de integrar los dos servicios probablemente serían significativos. También no está claro si los clientes de Movistar se quedarían con BAIT, dado que su servicio y precios actuales no coinciden con el modelo de menor costo y “suficientemente bueno” de BAIT.

Altán Redes: ¿socio o competidor?

La relación de BAIT con Altán Redes es en gran medida cooperativa, pero puede resultar tanto una bendición como una maldición. BAIT recientemente tuvo que soportar un aumento de precios de Altán Redes, mientras que Altán Redes necesita que BAIT prospere para su continuo éxito. Después de todo, BAIT es la fuente del 80% de los ingresos de Altán Redes. Esta es una parte significativa de por qué Altán Redes logró una ganancia operativa por primera vez en enero de 2025. La principal complicación es cómo Altán Redes procede bajo un nuevo panorama regulatorio y con un nuevo líder. Lo más notable es que ha flotado durante mucho tiempo la idea de que le gustaría lanzar un negocio minorista directo. Si bien este puede ser un escenario poco probable, el gobierno ha sugerido que podría sopesar los beneficios de tal arreglo. Si se llevara a cabo, esto socavaría la propuesta de valor de BAIT al proporcionar precios y velocidades idénticos, si no mejores. Esto dejaría los canales de distribución de Walmart como el principal diferenciador de BAIT, y no está claro si esto sería suficiente para mantener su crecimiento. Mientras tanto, Altán Redes carece de la red 5G de los principales operadores de red móvil minoristas en México, una característica que limita el éxito esperado de BAIT en el mercado pospago. Hasta ahora, eso ha sido inconsecuente para BAIT; el servicio 4.5G de Altán Redes es suficiente para atraer a usuarios conscientes de los costos y aquellos previamente limitados a 3G en las redes principales. Sin embargo, a medida que esta oportunidad de mercado de bajo costo se sature, BAIT necesitará poder diversificarse. La mejor opción sería ofrecer el mismo enfoque rentable pero para clientes con expectativas más altas. Lo más probable es que esto signifique tener una oferta 5G para apoyar su ambición pospago. Pero 5G no es un servicio que Altán Redes pueda proporcionar actualmente. Hasta la fecha, la red mayorista solo ha realizado pruebas limitadas utilizando el espectro de 2.5GHz y ha expresado interés en adquirir 40MHz para apoyar el futuro despliegue de 5G. Esto puede haber influido en la decisión del gobierno de cancelar la subasta del espectro 5G de México a principios de este año. Sin embargo, Altán aún carece del espectro y la infraestructura. En caso de que se adquiera el espectro, tomará tiempo desplegar la red antes de que BAIT pueda ofrecer 5G a sus usuarios.

Perspectivas futuras

BAIT ha reconfigurado el panorama móvil de México. Su éxito en atraer suscriptores, ofrecer un rendimiento decente y aprovechar la red minorista de Walmart ha demostrado ser potente. Sin embargo, BAIT pronto podría enfrentar rendimientos decrecientes en su impulso inicial. Es probable que los consumidores más sensibles a los precios ya estén a bordo. Para seguir creciendo, BAIT necesitará ofrecer más que solo precios bajos; también debe mantenerse al día con las expectativas crecientes de los usuarios. A medida que aumentan los costos y la competencia cambia, entender cómo se compara su experiencia móvil con la de otros será esencial.